這是一個最好的時代，十三億人民起早貪黑奔小康。

2000年后，由于下游市場蓬勃興起，大陸的電子產業鏈日趨完整。

大陸有著健康穩定的內需市場和顯著的生產制造優勢，吸引了大量外資企業將生產重心向中國大陸轉移。

PCB產品作為基礎電子元件，其產業多圍繞下游產業集中地區配套建設。

目前大陸約有一千五百家PCB企業，主要分布在珠三角、長三角和環渤海等電子行業集中度高、對基礎元件需求量大并具備良好運輸條件和水、電條件的區域。

大陸PCB產業布局 | 數據來源：網絡

國外的PCB產業逐漸往中國轉移，中國的PCB板行業逐漸成長起來，占全球總產值的比重越來越高。

全球PCB各主體份額變化 | 數據來源：Pr

此消彼長，歐美日的PCB市場份額不斷走低，大陸的PCB產值從2008年的150.4億美元增長至2017年的280.9億美元，占全球的比重高達50.82%，年均復合增長率為7.2%。

份額變化圖上那根正在被不斷擠壓的灰柱，實際上代表了四面楚歌中的臺灣PCB產業。

臺灣PCB總產值2017年達到1273億人民幣，復合增速10.5%，其中硬板產值占約73%，復合增速7.4%，軟板占約 26%，復合增速32.4%。

其中硬板的占比從95%下降到73%，軟板占比從5%提升到26%。

因為內資廠圍攻，臺灣正在從中低端硬板市場大撤退，高端軟板也面臨大陸優秀企業的步步緊逼。

臺灣高端廠商的主營業務成本占營收比率普遍要比深南、景旺等大陸廠高5-14個pct（除了臺郡），低端廠商比大陸廠高13-21個pct。

臺資主要PCB廠商毛利率 | 來源：wind，

內資主要PCB廠商毛利率 | 來源：wind，

無論是產業配套、市場縱深還是成本，臺灣本土廠商整體上都逐漸處于下風。

這也是PCB產業完成大轉移前的最后一塊“飛地”。

9月，世界排名第一的臺系PCB企業鵬鼎控股（002938）在深交所上市，成為A股中規模最大的PCB公司。

企業正忙著搬家，人才和技術西渡，寶島經濟全面被大陸吸附，這也是中國PCB產業大國崛起的縮影。

概括起來，PCB產業往大陸持續轉移主要有以下兩點核心原因：

1、綜合成本更低，且管理效率更高

首先，雖然中國人口紅利接近尾聲，但勞動力成本仍然低于日韓臺，更是大幅低于歐美。

其次，中國在環保、工會、福利等環節，相比而言，成本也低。

最后，在市場競爭較為充分的情況下，國內PCB產業中的佼佼者往往都摸索了一套“本土特色”的管理模式，上市后管理層和核心員工持股比例更是遠超海外同行，朝氣蓬勃。

2、具備完善的上下游產業鏈和雄心壯志強力政府

作為世界第一制造大國，我們擁有從銅箔、玻纖、樹脂、覆銅板，最后制成PCB的完整產業鏈。

由于PCB離終端產品最近，作為世界第一制造大國，我們還能制造五花八門的各色電子產品。

政府當然也看到這一點，出臺了一系列政策予以支持。

特別是近兩年，國家發布《中國制造2025》后，對PCB行業提出了更高的要求，推動整個行業往中高端發展。

但從前幾次產業轉移可以看出，日、韓、臺PCB行業的發展無不是其半導體產業的強盛所帶動，而我國的半導體產業現在仍很薄弱。

我國上榜的百強企業排名都比較靠后，最高的深南電路在19位，規模較小，百強企業的營收占比只有20.4%，大而不強。

從現有技術水平看，美、日、韓、臺仍領跑全球——

日本，強于高階HDI板、封裝基板、高端撓性板；

美國，產品以應用于航空、軍事的高端多層板為主。

韓臺，以附加值較高的HDI板和封裝基板為主；

我國的單雙板和層數較少的多層板占比超過50%，以中低端產品為主。

所幸PCB板是一個偏加工的行業，其技術演進相對緩慢，目前應用最廣泛的仍是多層板，這為我國PCB產業奮勇直追創造了條件。

江山代有人才出，各領風騷數百年。

近兩年，我國PCB板的主要企業已紛紛上市，包括深南電路、景旺電子、勝宏科技、奧士康等，這也是我國PCB板行業走向強大的開始。

但由于行業集中度低，2017年我國PCB產值為2000億，有PCB廠商1200家，其中收入上十億的49家，占總產值的76.19%。

行業龍頭深南電路56.87億，景旺電子41.92億，占行業的比重都在3%以下，還沒有產生能扛鼎的企業。

從2017年的營收增速來看，上市PCB企業普遍在20%以上，遠高于行業平均增速，發展空間巨大。

近年來，外資盈利情況不佳，已開始逐步退出中低端市場，在擴產方面也非常謹慎，這為我國企業做大做強提供了條件。

PCB行業具有重資產屬性，在勞動力成本越來越高的時候，需要不斷提升自動化水平，進行技術改造，來保持企業的競爭力。

在企業發展的過程中，依靠強大的運營管理水平增加利潤很重要，但要做大做強，也需要借助外力進行終極一躍。

我國PCB企業上市后，與外資的謹慎截然相反，他們紛紛借助資本市場的力量紛紛擴大產能，而這也是受行業大環境的影響。

內資PCB廠商擴產項目 | 資料來源：公司

我國的PCB產業集中于長三角和珠三角地區，近年來環保督察日趨嚴格，作為污染行業的PCB首當其沖。

大型PCB企業均已建立了完善的廠區污染處理管理制度和設備體系，影響不大，而中小型企業環保不達標，被批量關停關閉。

以深南電路為例，配置了最先進的廢水、廢氣處理系統，每年在環保方面的投入數千萬，巨大的環保投入是中小企業邁不過的一道坎。

深南電路近年來的環保投入（萬元） |

供給側改革也讓中小企業感受到了滿滿的惡意，PCB板的原材料中，最主要的成本就是直接材料，其中覆銅板占到了55%。

與PCB行業的分散不同，覆銅板行業的集中度很高，供給側改革和新能源車的崛起，銅箔、玻纖布等材料漲的飛起，建滔化工和生益科技依靠技術優勢成績可觀。

下游的PCB行業苦不堪言，大企業在成本端由于規模效應具有成本優勢，中小企業也只能用瘦弱的胸膛承受漲價這個千斤重錘。

環保疊加漲價，中小企業的產能出清每年在5%左右，大企業的做大做強也是行業趨勢使然。

依靠全球無可匹敵的綜合優勢，我國的PCB行業登頂產業之巔，只是時間問題。